CAPM（资本资产定价模型）定义和公式|

它是什么：

资本资产定价模型（CAPM） 用于计算任何有风险资产的所需回报率。您所要求的收益率是您应该根据资产的固有风险水平预计看到的价值增长。

工作原理（示例）：

作为分析师，您可以使用CAPM来决定什么价格你应该支付特定的股票。如果股票A比股票B风险高，股票A的价格应该更低以补偿投资者承担增加的风险。

CAPM公式 为：

r _a = r _rf + B _a （r ）_其中： r

rf

=无风险证券的收益率 _r m

=大盘预期收益率 _B a

= beta资产_{通过查看示例可以最好地解释CAPM} 假设资产XYZ具有以下特征：

r

rf

= 3％ _r m

通过使用CAPM，我们计算出你应该要求下列投资于资产XYZ的收益率：r _a = 0.03

b _a + [0.75 *（0.10-0.03）] = 0.0825 = 8.25％对于r

，r _和

的输入值由分析师并愿意接受解释。 _Beta（B a _{） - 大多数投资者使用由第三方计算的beta，无论是分析师，经纪人还是雅虎！财务。} 您可以通过对数据点运行直线统计回归来显示广泛市场指数的价格变化与风险资产的价格变化。请注意，测试版可能会根据您从中提取数据的时间段而有所不同。使用10年的数据计算的Beta与使用10个月的数据计算的beta不同。无论是对还是错 - 完全取决于分析师的基本原理。_{市场回报率（r} m

） - 市场回报率的输入r _m 可以基于过去的回报或预测的未来回报。经济学家彼得伯恩斯坦（Peter Bernstein）着名地计算出，在过去的200年里，股市每年平均回报9.6％。无论您是否希望将此用作未来股票市场回报的预测，取决于您作为分析师。

无风险回报（r

rf _{）：美国国库券和债券最常见用作无风险利率的代理。大多数分析师试图将债券的期限与投资的预测期限相匹配。例如，如果您使用CAPM来估计10年期限内股票XYZ的所需​​回报率，则您需要使用10年期美国国债利率作为衡量r} rf _{的指标。 。}为什么重要：

CAPM通常用于确定投资的合理价格应该是多少。当您使用CAPM计算风险资产的收益率时，该比率可用于将投资的未来现金流量折现至其现值，从而得出投资的公允价值。_{通过扩展，一旦您计算出投资的公允价值，然后可以将其与市场价格进行比较。如果您的价格估计高于市场价格，您可以考虑交易。如果您的价格估算较低，则可以考虑将股票估值过高。}