2014年市场回顾：我们知道什么？

由Lon Jeffries撰写

在我们的网站上了解有关Lon的更多信息请咨询顾问

如果你对新闻媒体给予足够的关注，你最终会发现很多重点都放在权威人士的预测上，但很少考虑预测结果的准确性。 2014年开始时，对投资环境有一些广泛接受的期望。让我们花点时间回顾一下这些预期，并分析它们的精确程度。

进入2014年最普遍接受的信念之一是利率处于上升的尖端，因此债券收益率将下降。 （当然，这已经是大约五年的预期，但这是后来的讨论。）投资者质疑他们是否应该在加息之前减少或消除其投资组合的债券部分。

那么我们是否经历过我们预期的利率上升？ 2014年1月1日，10年期国债的收益率为3％。截至2014年6月26日，同一票据的收益率为2.533％。这是对的 - 利率在过去六个月里实际上有所下降。那些坚持投资策略并保持债券头寸的人是否经历了投资组合价值的下降？以下是今年迄今为止不同债券的变化情况（截至2014年6月26日）：

• 美国政府债券（IEF）：5.01％
• 美国提示（TIP）：5.52％
• 公司债券（LQD）：5.79％
• 国际债券（IGOV）：4.95％
• 新兴市场债券（LEMB）：6.43％

投资组合的股票方面怎么样？ 1月份，对股票的预测全部在地图上 - 有些人预测会出现全面修正（损失超过-20％），有些人预测我们将继续按照2013年的步伐进行调整，并且大多数预测介于两者之间。然而，有许多因素是引起关注的常见原因。

股权投资者最普遍接受的恐惧是逐步取消美联储的量化价格（QE）计划。投资者担心美联储将开始降低政府每月从商业银行购买的贷款数额，这将降低经济中资本的可用性。从历史上看，系统中的资金减少导致对新业务的投资减少，创新减少，创造的就业机会减少。

那么减少美联储的量化宽松是一种合理的担忧吗？事实上，这种可能性已经取得成果。去年12月，美联储每月从商业银行和其他私人机构购买850亿美元的金融资产。美联储在今年举行的每次会议上都减少了这个月的金额，现在这个数额已经降到每月350亿美元。然而，关键问题是这对股市有何影响。以下是今年迄今为止一大批股票的表现（截至2014年6月26日）：

• 大盘股（IVV）：6.90％
• 中型股（IJH）：6.44％
• 小盘股（IJR）：2.13％
• 外国股票（IEFA）：3.87％
• 新兴市场（IEMG）：4.58％
• 房地产（IYR）：15.49％
• 商品（DJP）：8.82％
• 黄金（GLD）：9.14％

今年年初的最后一个广泛持有的观点是，2014年可能比我们在2012年或2013年经历的任何事情都更加不稳定。估值和市盈率过高，对战争的担忧有很多哗然。在乌克兰，中国即将出现进出口大幅下滑的共识，并普遍认为市场应该出现重大（如果不是健康的）回调。

那么2014年是一次疯狂的旅程吗？标准普尔500指数从2014年1月1日至2014年3月2日下跌5.51％，从14/2/14 - 4/11/14下跌3.89％。这是标准普尔500指数全年经历的超过2％的跌幅！此外，截至2014年6月26日，标准普尔500指数连续48个交易日没有上涨或下跌超过1％，这是自1995年以来最长的一次！按照历史标准，2014年被认为是一个非常顺利的旅程。

这些数字中固有的最重要的教训是，市场预期基本上是无用的。在年初，绝大多数专家预计利率将上升，债券价值将下降，波动性将增加。不幸的是，做出预测的权威人士很少接受他们不准确的预测，并且被允许继续谋生，表明他们没有比普通投资者更多的知识。

当然，这并不是说利率永远不会上升，债券价值永远不会下降，而且市场也不会回归过山车。事实上，所有这些事情肯定会发生。不幸的是，任何想要知道这个等式的不确定部分的人 - 何时 - 可能实际上并不知道你或我。因此，拥有并坚持与详细财务计划相吻合的多元化投资策略是获得财务成功的最可能途径。