收益率曲线

收益率曲线定义和示例|

它是什么： 收益率曲线，也称为“利率的期限结构” “是一张绘制类似质量债券的收益率与其到期日不同的图，从最短到最长。 （请注意，图表不会根据一系列期限来绘制票面利率 - 这就是所谓的现货曲线。）

工作原理（示例）：

收益率曲线 显示各种收益率目前正在提供不同期限的债券。它使投资者能够快速浏览短期，中期和长期债券的收益率。 收益率曲线可以采用三种主要形式。如果短期收益率低于长期收益率（该线向上倾斜），则曲线被称为正（或“正常”）收益率曲线。下面你会发现一个正常收益率曲线的例子：

如果短期收益率高于长期收益率（线是向下倾斜的），那么曲线被称为倒置（或“负” ） 收益曲线。下面您会看到一个倒转收益率曲线的例子：

最后，当短期和长期收益率之间几乎没有差异时，存在平坦收益率曲线。下面你会发现一个平坦收益率曲线的例子：

重要的是，只有相同风险的债券被绘制在相同的收益率曲线上。最常见的收益率曲线绘制了国债，因为它们被认为是无风险的，因此是确定其他类型债券收益率的基准。

收益率曲线的形状随时间而变化。能够预测收益率曲线如何变化的投资者可以相应地进行投资，并利用债券价格的相应变化。

收益率曲线由

华尔街日报 ，美联储和其他各种金融机构计算和公布。 为什么重要：

一般来说，当

收益率曲线 为正值，这表明投资者需要较高的回报率来承担长期贷款的风险。 许多经济学家还认为，陡峭的正曲线表明投资者期望强劲的未来经济增长和更高的未来通胀率（以及更高的利率），以及急剧倒转的收益率曲线意味着投资者预计经济增长放缓和通货膨胀率下降（从而降低利率）。平坦的曲线通常表明投资者对未来的经济增长和通货膨胀并不确定。

有三种主要理论试图解释为什么收益率曲线的形成方式是这样的。 “预期理论”指出，短期利率上升的预期是创造正收益率曲线的原因（反之亦然）。 “流动性偏好假说”指出，投资者总是倾向于较高的短期债务流动性，因此任何偏离正收益率曲线的偏差只会被证明是暂时现象。 “分段市场假说”指出，不同的投资者仅限于某些到期的细分市场，使得收益率曲线反映了现行的投资政策。

由于收益率曲线通常表明未来利率，这表明经济的扩张或收缩，收益率曲线和收益率曲线的变化可以传达大量信息。在20世纪90年代，杜克大学教授坎贝尔哈维发现，倒退收益率曲线出现在美国经济衰退后的最后五次。

收益率曲线形状的变化也可能通过使一些债券或多或少相对有价值而对投资组合收益产生影响到其他债券。这些概念是激励分析师和投资者仔细研究收益率曲线的一部分。