为什么会降低毛利润率并不总是会带来麻烦|

比较收益报表时，许多投资者关注毛利润率（这是毛利润的测量除以销售额）。他们认为，只要毛利率在扩大，公司就必须走上正轨。

事实并非如此。事实上，公司可能有一个很好的理由来牺牲毛利率。如果一家公司降低了一点价格，放弃了一点毛利，由于销售的商品量增加，它仍可能带来更高的利润。

沃尔玛（纽约证券交易所代码：WMT）

接近业务。这家大型零售商已决定降低许多商品的价格以提高商店流量。多年来一直稳步上升的毛利率实际上今年可能会下降到24.6％左右。 但没关系。沃尔玛认为它可以使其量产。销售额可能增长约4％，毛利仍然增长，约3.5％。只要管理费用停留在支票上，那些较高的毛利将更容易流入营业收入线。所以尽管毛利率较低，沃尔玛的营业利润率可能实际上会上升一点。 （净利润也应该更高，加上股票回购的较少股数，每股盈利应该增长9％）。 沃尔玛很幸运。它控制着很多零售市场，因此它可以承受起价格的压力。但其他公司可能不那么幸运。如果根据市场情况做好价格下跌和毛利下降，可能会带来麻烦。这就是为什么看看毛利率变化背后的原因。

例如，

福特汽车（NYSE：F）

在几年前不得不袖手旁观，观察对手生产的汽车太多和卡车。随着未售出的车辆堆积在经销商的地段，毛利率从上十年上半年的十几岁下降到2007年，2008年和2009年的6-10％。毛利润率对于汽车制造商来说赚钱太低，所以大量的利润很快就转变为巨额亏损。福特最终削减了头顶。现在，毛利率正在回升，汽车制造商终于回归黑色。如果行业产量能够随着需求的增长而保持抑制，那么福特汽车的毛利率可能会出现不错的回升 - 并且EPS强劲增长。[

] [阅读这里查看福特汽车和潜在的利润机会。]

当然，最好买的公司是能够从销售额的每一美元中挤出更多毛利，同时控制管理费用。

苹果（纳斯达克股票代码：AAPL）

， 阿彻丹尼尔斯米德兰（纽约证券交易所代码：ADM）， Priceline.com（纳斯达克股票代码： PCLN）和 Salesforce.com（纽约证券交易所代码：CRM） 至少在过去三年都能够提高毛利和营业利润率。 （这并不意味着这些公司将继续这样做，而是突出了理想的收益声明。） 采取的行动： 在查看公司的季度新闻稿时，管理层总是试图突出肯定和忽视否定。在考虑投资之前，确保并计算利润率是否在扩大。短期内毛利率可能有一个很好的理由（沃尔玛就是这样），但公司应该继续追踪进一步的利润增长。

你也可以感受到聆听公司电话会议的利润趋势。公司是否在提高或降低价格？是检查开销，还是开销成本上升得太快？这些因素有助于确定未来的利润空间。 ------------------------------------ -------------------------------------------------- ---------

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