当股利不再安全|

2008年全球经济开始严重衰退时，数百家公司削减或消除了股息。从那时起，经济缓慢反弹，随着经济好转，派息也相应增加。但任何经济疲软的新迹象，包括重新陷入衰退，都可能导致新一轮的股息削减。

如果股价大幅下跌而股息保持不变，该公司的股息收益可能秒杀大幅走高。这不能持久。报纸出版商 Gannett（纽约证券交易所股票代码：GCI） 在2008年股价暴跌，股价收益率上涨至20％。但很少有投资者追逐该收益率，因为他们知道必须削减该收益以帮助大量现金。如果您发现您的投资股息收益率达到异常高的水平，您可能会考虑未来减少股息。

在决定如何处理其公司的股息政策之前，管理团队看两个项目：利润和支出率。因此，在分析公司收益率时，要特别注意预计现金流量的健康状况和当前支付率，这将有助于您得出最佳结论。判断股息实力的好方法是问自己这两个问题：1）在经济下滑期间现金的安全程度如何（公司的盈利能力如何）

和 2）什么是目前的派息比率（为支持派息而支付现金流量的多少）？

回答这些问题需要做一些工作。首先，回顾过去五年的情况，看看公司的现金流量是否稳定，即使经济中所有起起伏伏。如果有，比公司在经济上相当不敏感，并且股息可能保持安全 - 特别是如果公司在2008年没有削减股息，那么很多公司都是这样。

其次，看看该公司目前的派息比率。如果公司只支付股息现金流量的20％或30％，并且在历史停机时间内现金流量仅适度下降，那么股息可能是安全的。如果一家公司每年支付80％的利润，并且利润减少一半，公司将不得不减少一半的股息，或者从资产负债表中拿出一笔钱来支持股息。

交易警告：

房地产投资信托基金（REITS）和基金有限合伙公司（MLPS）由于高派息率和高度的经济敏感性，因其不稳定的股息而臭名昭着。因此，如果您喜欢这些投资工具中的任何一种，以获取其收入特征，那么在过去几年中，您应该准备好支付率和飙升的支出率。 分红支付公用事业公司在分红支持方面拥有最强的记录。但是如果债券和CD再次开始提供高收益，它们的股价可能会下跌。短期内这种情况不太可能发生，但需要提醒的是，即使是这些“安全”投资也可以看到其股价下跌，抵消了派息收益。

寻找新的或上升的股息

当然，如果经济开始回升，投资者可能会被视为提高股息，甚至有史以来第一次看到一些公司发放支出。这些公司通常接近长期资本扩张活动的终点，随着现金流量需求减少而现金流量依然强劲，他们可以开始提供很好的支出。

例如，

DirecTV（纽约证券交易所代码：DTV） 已经花费了十多年的时间来构建有线卫星服务，最近评论说现在网络扩展已经完成。所以利润，而不是再投资，正在进入银行。 DirecTV在2010年上半年产生了超过14亿美元的自由现金流量，比一年前增长了30％以上。今年自由现金流量可能接近30亿美元，明年接近35亿美元。 除了股票回购之外，其股票数量从2008年的11亿美元增加到2012年的7亿美元，管理层暗示明年可能会派发股息。如果DirecTV选择申请20亿美元的年度自由现金流量，那么投资者将会看到每年2.25美元的支出，相当于健康的5.8％的股息收益。