沃伦巴菲特选择大投资的惊人钥匙|

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每周，我们的投资专家之一在InvestingAnswers'Q&A中回答读者的提问柱。帮助消费者通过教育建立和保护他们的财富是我们使命的一部分。

如果您希望我们回答您的一个问题，请发送电子邮件至[email protected]，并在“投资问答”中加入主题行。（注：我们不会回应选股请求。）

Q. 在您购买股票之前，了解某家公司的最重要的事情是什么？

- 弗吉尼亚州里士满的Bea

本周的问题将由InvestingAnswers投资分析师David Sterman回答：

A. Bea，这是一个很好的问题，我不得不咀嚼那一个，因为有几种方法可以回答这个问题

对于对冲基金经理和共同基金经理等专业投资者来说，答案很简单：管理的质量。这些投资专家花费大量时间了解管理团队，每季度一次观察他们的言辞和行动。通过与首席执行官和首席财务官建立长期合作关系，他们可以更好地了解公司的愿景 - 以及执行该愿景的能力。

事实上，这可能是投资传奇沃伦的最大投资因素巴菲特。无论他的投资公司 伯克希尔哈撒韦公司（纽约证券交易所代码：BRK-A）是否收购一家公司，巴菲特很快就会指出管理团队的素质。事实上，他坚持认为这些经理坚持不懈，并继续经营所收购的业务。

当然，我们大多数人没有执行层面的关系来真正评估管理质量。但这是你可以做的。听听管理层过去曾经说过什么，看看他们是否兑现了承诺。最简单的方法是听取公司三到四次最近的电话会议，并听取管理层为公司设定的目标和期望。在随后的几个季度里，管理层应该解释如何实现其目标，而不是简单地为错过的目标道歉。 “下一次我们会做得更好，”这是经常听到的来自不良管理团队的消息。经验丰富的投资者知道“下一次”似乎永远不会到达。“但是如果您没有时间或意愿通过长时间的电话会议，那么您可以通过一个关键步骤找到获胜的投资：简而言之，，最好的公司在其资产负债表和现金流量表中都获得高分

。从资产负债表开始，将注意力集中在拥有大量现金和可控数量债务的公司上是明智之举。（一个好的经验法则是寻找至少是长期债务两倍的现金）。这种财务实力确保公司能够承受任何经济下滑。回想一下，2008年全球经济下滑时，汽车制造商

通用汽车公司（纽约证券交易所股票代码：GM） 承担了太多债务，最终不得不宣布破产。 但是，您还想确保公司的资产负债表在未来几年将会变得更加强大，而不是变弱。这意味着在任何经济环境下都有着积极的经营现金流的稳定的历史。积极的现金流意味着一家公司正在增加现金，或者从其资产负债表中减去债务，这为公司提供了几种有利于投资者的选择。现金上涨的公司可以提高股息，回购股票或进行增长诱导性收购。

Bea，即使你问到每个投资者应该关注的最重要的项目，我想添加一个项目到名单：营业利润率。这是一个公司的营业利润除以其收入。例如，一家拥有1.5亿美元销售额和3,000万美元营业利润的公司的营业利润率为20％（30/150）。关键是要关注运营利润率上升的公司。这是一个肯定的迹象，公司能够处理更多的业务，而不会相应增加费用。实际上，每一笔新的美元都比上一笔赚钱多得多。

相反，运营利润率下降是一个令人担忧的迹象。这意味着公司花费太多的钱追逐下一美元的收入。或者这意味着该公司正在降价以赢得业务。

财务报表可以帮助您了解公司的健康状况。最好将您的投资选择缩小到只有那些拥有防弹资产负债表和扩大盈利水平的公司。

感谢您的提问！

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