利率的期限结构定义和实例|

它是什么：

利率的 期限结构也称为收益率曲线是将相似质量债券的收益率从最短到最长的期限与其到期日进行比较的图表。 它是如何工作的（例子）：

利率的

期限结构 显示了不同期限债券目前提供的各种收益率。它使投资者能够快速比较短期，中期和长期债券的收益率。 请注意，图表并未将票面利率与一系列期限挂钩 - 该图形称为现货曲线。

利率期限结构有三个主要形式。如果短期收益率低于长期收益率，曲线向上倾斜，曲线被称为正（或“正常”）收益率曲线。下面是正常收益率曲线的一个例子：如果短期收益率高于长期收益率，则曲线向下倾斜，曲线称为负（或“反转”）收益率曲线。下面是一个倒转收益率曲线的例子：

最后，当短期和长期收益率之间几乎没有变化或者没有变化时，存在利率的平坦期限结构。下面是一个平坦收益率曲线的例子：

重要的是，只有具有相似风险的债券被绘制在同一收益率曲线上。最常见的收益率曲线类型是国债，因为它们被认为是无风险的，因此是确定其他类型债券收益率的基准。

曲线的形状随着时间而变化。能够预测利率期限结构如何变化的投资者可以相应地进行投资，并利用债券价格的相应变化。

利率期限结构由

华尔街日报

，美联储以及其他各种金融机构。 为什么重要： 一般来说，当

利率期限结构

曲线为正值时，这表明投资者希望更高的回报率来承担长期贷款的风险增加。 许多经济学家还认为，一个积极的曲线意味着投资者预期未来经济增长强劲，未来通货膨胀率较高（因此利率较高） ，并且一条急剧倒转的曲线意味着投资者预期经济增长低迷，未来通货膨胀率降低（从而降低利率）。平坦的曲线通常表明投资者不确定未来的经济增长和通货膨胀。 有三种中心理论试图解释为什么收益率曲线的形成方式是这样。 “预期理论”表示，对短期利率上升的预期是创造正常曲线的原因（反之亦然）。 “流动性偏好假说”表示，投资者总是倾向于较高的短期债务流动性，因此任何偏离正态曲线的证据都只会是暂时的现象。 “细分市场假说”表示不同的投资者坚持特定的成熟段。这意味着利率期限结构反映了现行的投资政策。

由于利率期限结构通常表示未来利率，这表明经济的扩张或收缩，收益率曲线和这些曲线可以提供大量的信息。在20世纪90年代，杜克大学教授坎贝尔哈维发现，在美国经济衰退的最后五个月之前，倒收益率曲线出现了。

利率期限结构的变化也可以通过使一些债券相对更多来影响投资组合收益率或与其他债券相比价值较低。这些概念是激励分析师和投资者仔细研究利率期限结构的一部分。