社会影响投资：赚钱和拯救地球很难

影响力投资是对立面，金融和慈善事业的结合。虽然“对立吸引​​”是一种公认​​的格言，但经常被掩盖的是，尽管对立面吸引，但保持对立并满足是一项艰苦的工作。对于影响力投资而言，成功的最大障碍之一是缺乏可充分满足社会影响和财务要求的可投资产品。

关于影响力投资的许多故事都将这个行业作为灵丹妙药。他们认为 - 充足的证据表明，影响力投资不仅可以拯救世界，还可以为投资者带来可观的利润。在摩根大通和全球影响力投资网络（GIIN）对大型影响力投资者的年度调查中，三分之二的受访者表示他们的目标是市场回报率。 LeapFrog Investments等投资新兴市场保险公司的公司承诺提供市场利率回报。许多以环境或房地产为导向的基金 - 摩根大通的Urban Renaissance Property Fund都针对这两者 - 已经吸引了零售投资并提供市场利率或高于市场利率的回报。

然而，对于针对贫困和教育等社会问题的投资，提供财务回报和减轻社会弊病的途径要困难得多。根据Triodos银行的Dan Hird的说法，缺乏可投资的社会影响投资有两个原因。

“通常，服务由政府或第三部门的慈善机构提供，”他说。 “社会服务从公共部门转向第三部门和私营部门。希望筹集投资的组织或企业尚未投资。提供影响不是问题。“

Triodos和其他影响力投资者经常帮助非政府组织或慈善机构发行债券，但达到市场利率回报是一个艰难的过程。

“当[组织]准备投资时，回报有多大吸引力？”Hird继续道。 “我们已经完成了一些工作。如果你正在为投资者平衡财务回报并产生社会影响，那么不可避免地会对投资者的财务回报产生一些妥协。“

与主流媒体报道相反，为了实现社会影响目标，许多影响力投资必须达到低于市场利率的回报。

“我们开玩笑说，我们处于冲击投资的高风险低回报最佳位置，”Root Capital的凯瑟琳吉尔说。 “我之所以这样说，是因为它是对的，我不是想假装我是一块蛋糕而且吃掉它对投资产品影响太大了。我是这个命题的怀疑论者。小型农业企业真的难以融资。人们看到的所有问题都是真正的风险。它们可以减轻，但成本很高。但显然，它会奖励投资和建立这些社区的经济是一种长期的回报。我们并没有试图假装我们将与一些低风险的高回报私募股权投资竞争。“

尽管Root Capital提供的期票主要导致低于市场利率的回报，但Gill认为Root Capital在传统投资组合中占有一席之地。影响力投资可以吸引投资者，甚至可以缓解水资源短缺或供应链缺陷等公司面临的问题。

吉尔说：“我认为，一个成熟的投资者将会采用整体资产配置策略来实现这一想法，其中根资本应该以市政债券应该有意义的方式理解。” “我们正试图通过信贷来增强wazoo，以便我们可以减少一些感知风险，这样我们就可以巩固我们作为低收益率固定收益产品的地位。我认为我们是一个很棒的锚产品。“

对于那些希望实现社会影响和财务回报的人来说，政府是一个值得关注的好地方。政府正在创建影响力投资基金以及社会影响债券等新产品。通过社会影响债券，从事预防性工作的非政府实体将获得一定比例的社会成果所带来的节约。例如，2012年，高盛投资了960万美元债券，以打击纽约市的累犯行为。高盛（Goldman Sachs）正在资助社会政策研究组织MDRC实施社会计划。四年后，独立评估员将确定该计划的进展。如果累犯率下降超过10％，那么高盛可以赚取210万美元的利润。然而，社会影响债券仍然是一种实验工具。

“我们不知道社会影响债券是否有效，”美国进步中心的克里斯蒂娜科斯塔解释说。 “今年或明年应提供[英国首批社会影响债券]的初步数据。还没有人得到回报。从交易到交易，它的变化很大。“

由于许多政府面临紧缩措施，他们更愿意尝试将社会影响债券作为平衡预算和打击社会弊病的手段。然而，社会影响债券并不适合所有情况。

“实际上涉及一定程度的信任，”科斯塔说。 “你需要一个可以很好地定义结果的计划领域。有必要提供良好的管理数据，以便您可以根据历史基线进行设置。如果存在预防干预措施，那将有所帮助，因为社会影响债券是一种未经证实的工具。您不应该使用社会影响债券为核心政府职能提供资金。因为如果交易看起来很可能会失败，那么外部组织真的会被激励去走开它。“

在社会影响债券和其他高回报影响投资的情况下，扩展的主要障碍是它们是独特的。希望通过更多的创新和实验，影响投资者将能够开发出既能提供社会变革又能带来可观的财务回报的产品。

社交影响投资照片来自CreativeCommons

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