令人震惊的预测：牛市尚未完成|

本月，牛市正式庆祝其五年的“周年纪念日“。

出于某种原因，人们认为这是一件大事。这几乎就像集会的生日一样，导致分析师认为它已经足够大了以至于惹上麻烦。

有多可笑。

美国历史上有25个主要牛市。这些运行平均持续了大约900天（2.5年） - 最长跨越了近14年（1987年至2000年）。标准普尔500指数在每个时期平均上涨了103％。

目前牛市的时间长度在该名单上排名第五，仅略低于该指数从1982年至1987年的5年涨幅 - 这比目前的涨势持续了几天。

但是如果有人告诉你这意味着市场未来的价格行为，那么他们就是在吹烟。是的，这次反弹持续了很长时间。但那是因为它不得不去做。

请记住，2008年的金融危机是自大萧条以来最大的市场灾难。人们认为资产价格可能降至零（非笑话）太糟糕了。尽管事情从来没有达到过这一点，但一旦完成所有工作，股票仍然会从2007年的高点跌至2009年的低点，损失50％左右的价值。

这意味着当2009年3月的涨势开始时，大多数股票必须加倍才能恢复到2007年的水平。所以是的，我们目前的反弹是极端的。但这就是恢复正常所需要的东西。事实上，事实正在恢复正常……

无论你是否意识到，经济正在恢复。 2014年，美国的国内生产总值预计将增长3.1％（历史平均水平为3.2％），失业率已悄然下降至6.7％ - 在美联储目标利率6.5％的几个百分点内。

我不能相信我在说这个……但是他们实际上做了一个体面的工作来管理这个“大发脾气”。自从去年年底前任主席伯南克开始削减其创纪录的债券购买计划后，他们坚持了自己的计划 - 将每月的资产购买总额从12月初的850亿美元降至今天的550亿美元。

猜猜看，市场并未崩溃。自锥度开始以来，标准普尔500指数实际上涨2.2％。我毫不犹豫地说……但也许……也许……股票实际上变得足够坚强以站在自己的位置上了。

不要误会我的意思。我并不是说在未来的环境中进行导航就像过去五年一样容易。目前大部分主要市场部门的价格目前都处于2007年高点之上，现在市场上的增长难以发现稳固且低估的情况。

下面的图表显示了我的意思……

上表显示了平均值自金融危机开始以来每个行业的年度回报

您首先会注意到的是，自2007年以来，金融服务类股和公用事业是唯一出现负年度回报的行业（这意味着它们是唯一的行业集团从2008年的金融危机中复苏）

这很有道理。公用事业通常被视为防御性投资。当市场处于反弹状态时，它们往往表现不佳。

另一方面，金融服务业是2008年金融危机期间最超卖的行业 - 整个行业在此期间下跌约77％。这个群体需要更长的时间才能恢复是很自然的。“你应该在图表中看到的第二个项目 - 可以说是两者中更重要的因素 - 即使是表现最好的行业，消费者可以自由选择，自2007年以来，平均年收益率仅为9.5％。请记住，美国股票长期平均增长率约为7％。鉴于目前表现最佳的行业仅仅将这一数字打了几个百分点，从长期来看，这个牛市看起来并不令人印象深刻。

当然，我们并不是暗示股市将继续恒星的反弹。我们只是说到目前为止，我们所经历的牛市与经济复苏相比，更多的是投机风险。

不幸的是，随着事情终于恢复正常，投资者可以“你只需在报纸上投掷飞镖，并期望再赚钱。虽然我们仍然看好股票，但我们认识到最近的价格行为意味着人们将不得不重新选择在最有前途的行业中选择最佳公司的习惯。

我们已经告诉过你什么其中一些行业可能出现在

StreetAuthority Daily

。

街头行政当局每日 。 早在二月份，分析师Nathan Slaughter告诉读者，美国最大银行的盈利增长惊人的将使金融服务类股成为“最佳行业“

本月晚些时候，我们以

高收益国际 首席投资策略师Michael Vodicka为特色，在那里他发出了一个大胆的号召，”准备好购买新兴市场“。 但他们最大的呼吁可能来自我的同事Dave Forest，StreetAuthority的常驻能源和资源专家

Dave刚刚完成了一份关于世界偏远角落里一个鲜为人知的新兴城镇的报告，爆炸这个大宗商品市场有着三位数的涨幅 - 不管山姆大叔在不久的将来会采取什么样的行动。

这份报告详细介绍了这个新兴城市的位置和稀缺的资源组合对于早期投资者的影响。你可以在这里获得这个免费的研究。

底线，显然投资者在进行投资决策时将不得不挑剔。可以这么说，忽略关于牛市长期存在的喋喋不休的言论。在某些地方总是有牛市

这篇文章最初由StreetAuthority出版，标题为：

为什么牛市没有完成