表外融资定义和示例|
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它是什么:
表外融资 是一种会计方法公司记录某些资产或负债的方式使其不会出现在资产负债表上。
工作原理(示例):
例如,假设XYZ公司与ABC银行有4,000,000美元的信用额度。信用额度与财务契约一起,要求XYZ公司在任何时候都保持在0.5以下的债务权益比率。 XYZ公司希望购买一种价值100万美元的新型构件制造机,但它没有现金来购买。如果它承担更多的债务,它将违反信贷额度上的债权契约。因此,XYZ公司需要寻找另一种方式来获得一个构件制造机器。
为了解决这个问题,XYZ公司创建了一个单独的实体,它将购买这个构件制造机器,然后把它租给公司XYZ(这称为经营租赁)。这样,即使XYZ公司实际上完全控制了部件制造机器并承担责任,它也只需在其损益表中记录每月租赁费用;它不必在资产负债表上记录额外的债务,也不会记录资产的增加(因为它没有合法拥有小部件制造机器)。因此,它能够获得资产而无需在资产负债表上记录交易。
除了经营租赁,其他 表外融资 的例子还包括在特定条件下出售应收账款,提供担保或信用证,或参与合资企业或研发活动。通常,公司在拥有自己的资产负债表的特殊用途车辆(SPV)或特殊目的实体(SPE)中购买小型所有权头寸,然后公司将有关资产或负债置于特殊目的公司的资产负债表上。这些SPE的信用评级可能要高于创建它们的资助公司,这有助于他们获得更便宜的融资。
为什么重要:
表外融资通常用于遵守财务契约。然而,公司也使用表外融资来保持借款能力(例如,当一家公司即将达到借贷线上的限额或想要使用其借贷线来做其他事情时),降低借贷利率,或管理风险。然而,该战略因其被前能源巨头安然公司使用而闻名,并且声誉不佳。
非常重要的一点是,很多人认为表外融资交易并非隐形。美国证券交易委员会(SEC)和公认会计准则(GAAP)要求公司在其财务报表附注中披露这些和其他融资安排。精明的投资者知道要查看这些笔记以获取信息和洞察力。此外,GAAP规则对于如何记录表外项目非常特别,而不了解这些规则或不适用这些规则的管理者可能会面临相当大的后果。