马赛克理论定义和实例|

它是什么：

在金融世界中， 马赛克理论 指的是一种研究方法，分析师通过拼凑一些可公开获得的信息来得出结论。

工作原理（示例）：

例如，假设John Doe是Company XYZ的分析师。他对该公司的10-K和10-Q以及其他分析师发表的媒体报道和发表的报告进行了深入研究。根据这些信息，他意识到XYZ公司即将向ABC公司提出要约收购。 XYZ公司没有披露这些信息，其他分析师都没有意识到发生了什么。约翰是第一个，他以这样的方式得出了这个结论，就像艺术家装配小瓷砖来制作一张照片一样（因此是术语）。

尚未披露即将要约收购的知识被认为是重大的非公开信息 - 内幕信息。但是，因为约翰没有从内部人获得这些信息（例如，他没有从XYZ公司的员工那里得到这个信息），如果他要根据合并信息交易XYZ公司的股票，他不会做任何违法的事情。

为什么重要：

马赛克理论是深入了解公司并从该洞察中获利的好方法。但是，得出这些结论的分析师必须保存记录并披露他们如何进行分析。至少有一起案件 - 亿万富翁Raj Rajaratnam的内幕交易案（他被控14次证券欺诈和阴谋罪） - 被告没有成功地辩称，他利用各种公共信息来发现重大的非公开信息。换句话说，法官和陪审团经常怀疑这样一种说法，即您的突如其来的数十亿美元的交易利润是仅仅使用公众信息的结果