关于“大空头”投资后你应该知道些什么

马丁威尔

在Investmentmatome的Ask a Advisor上了解更多有关Martin的信息

我的许多客户告诉我，他们被“大空头”中描述的不道德的银行行为所震惊，这是一部关于次贷危机和2008年金融危机的强大电影。这是华尔街的一个诚实的幕后花絮，比真实的好莱坞描绘的迷人版本更接近现实。

七年之后，“大空头”中讲述的不端行为的故事现在应该是旧闻。然而，我的许多客户 - 一个受过教育的团体 - 的这种迟来的认可表明，在美国金融史上这个悲惨的篇章中没有充分关闭。

在没有公开对导致金融危机的行为进行清算的情况下，我的客户可以理解为沮丧，甚至生气。这是我告诉他们的。

杠杆作用

首先，我的大多数客户都想知道：在危机前几年，银行真的表现得如此不道德吗？

毫无疑问，商业和投资银行，保险公司（特别是AIG），房利美和房地美，信用评级机构以及国会（在克林顿和布什总统领导下）都允许金融体系开始不受限制地扩张杠杆 - 即利用债务进行投资。

当抵押贷款相关的投资市场失败时，通过过高的债务比率承担这些市场风险的机构已经破产。在整个全球金融体系中，一波非常大的制度失败已经泛滥成灾，使其陷入毁灭的边缘。

任何一个玩家或一组玩家都没有贪婪或愚蠢地释放出违约的浪潮。贪婪和愚蠢在我们的历史中重演，而不会破坏经济体系。但过度的杠杆作用将日常业务崩溃变成了真正的灾难。杠杆率的增加是由于银行业放松管制造成的。

放松管制的作用

在过去的100多年里，美国的资本市场一直是世界奇迹。它的透明度，效率和公平性令人羡慕。

它有没有完美？当然不是。有人试图利用不那么精明的投资者吗？当然。但市场长期以来一直受到监管机构和监管机构的支持，这些机构在竞争环境中保持了名义上的水平。

21世纪初期通过取消“格拉斯 - 斯蒂格尔法案”和“商品期货现代化法案”的通过，实现了前所未有的财务杠杆化。这两项变革都被国会吹捧为“现代化”，当然，也得到了金融业的支持。与此同时，国会减少了监管该行业的监管机构的资金。

国会基本放宽了道路规则，并将大部分交通警察带走了。难道超速不仅发生在这些条件下，而且成为常态吗？

在整个市场历史中也发生过同样的故事。在大萧条（金融体系中类似的一系列过度行为）释放出来之后，国会颁布了强有力的监管框架，在未来60年内维持美国资本市场。

在20世纪30年代生活之后，我们的许多父母和祖父母终于厌恶金融市场。今天的投资者会得出同样的结论并不奇怪。我相信这是一个错误，但完全可以理解。

对普通投资者的影响

那么普通投资者应该做些什么呢？在过去的18年中，我花了很多时间来讨论经济周期和市场不可避免的起伏。我确信经济和市场长期趋于稳定。通过参与资本市场，投资者将直接受益于这种上升趋势。

老实说，我认为基本现实没有改变。然而，自2008年以来，我的信心受到了严重影响。我相信投资者将受益于与市场的长期合作，但我不太相信这次旅程不会有问题。许多投资者会发现，面对市场参与者严重的不当行为，坚持更长远的观点是一项挑战。

这很难让大多数投资者渴望获得令人放心的鼓舞。好消息是，在没有一些系统性失败的情况下，从长远来看，具有多元化投资组合的普通投资者不太可能受到所有这些恶作剧的影响。经济趋势向上，投资将随之而来。

即使在资本市场上无情的行为也可能不是过度担忧的原因。许多人发现这种行为令人遗憾，但这只是人类在最肆无忌惮的竞争中的动力。亚当·斯密（Adam Smith）会批准，并指出这是一场完全自私的竞争，它可以培养最好的市场并为所有人创造最大的公共利益。

Martin Weil是一位经过认证的财务策划师和MW Investment Strategy的总裁，该公司是一家位于加利福尼亚州索诺玛的财务规划和投资顾问公司。