一个操作指南：铁蝴蝶和其他期权传播策略|

通过它们的名称，这些期权策略听起来很有趣。铁蝴蝶。铁秃鹰。大多数投资者无论技术水平如何，都可能不是这些期权策略的关键，但它们在横向市场中最有用，即市场波动较小的时期。而且这个特征，比他们的名字更重要，这使得底线蝴蝶和秃鹰变得独一无二，因为我们之前讨论的许多选择策略都是基于波动性。

让我们面对现实吧，如果您是半活跃投资者一个范围对手市场可能会很无聊。更不用说相当难以盈利了。好吧，每个赛季都有一套装备，而且对于每个市场，都有一种盈利的方式。在一个长时间波动的市场中，铁蝴蝶和秃鹰可以成为投资者最好的选择。

就像熊市或牛市一样，蝴蝶和秃鹰是多支腿的，创收交易。事实上，长期的铁蝴蝶是熊叫差价和看跌差价的组合。这给了我们一个四部分而不是两部分的交易，需要注意的是交易，所以蝴蝶可能最好还是留给有至少一些经验的期权投资者。

让我们研究一下如何建立一个有利可图的铁和秃鹰。

铁蝴蝶

让我们从一只长长的铁蝴蝶开始，我们之前提到这是一只熊的叫号和牛市看涨差价的组合。由于长铁蝴蝶有四种选择，所以梦想的情景是，它们都失效了。由于这是收益交易，我们的下行风险是有限的，但我们的盈利潜力也是有限的。

要开始交易，我们会以低于行使价的价格买入一笔交易，将会出售。考虑一下行动步骤1和步骤2.接下来，我们会通过出售电话的方式出售一个执行价格更高的电话。考虑那些步骤3和步骤4.长铁蝴蝶的两件重要事情：您必须同时购买看跌期权和看涨期权，并且所购买的所有期权必须具有相同的到期日。另外请注意，做空的看涨期权和做空做空的股票应该有相同的执行价格。

让我们来说明一个合适的长铁蝴蝶。我们想使用XYZ Inc.作为我们的股票。 3月份股票交易价格为30美元。所以我们以1美元的价格买入4月25美元的看跌期权。然后我们会以5美元的价格卖出4月30美元的看跌期权。接下来，我们将以4美元的价格出售4月25美元的电话，并以2美元的价格购买4月份的30美元电话。我们购买了两个合计3美元的职位，售价2美元，合计11美元，所以我们的信用额度是8美元，实际上是800美元（8×100股= 800美元）。这个信用可能有点高，因为我们是这个例子中使用的价格，但是你得到了这张图。

就像熊的看涨和牛市看涨的价差一样，这是一个短期交易，时间的衰减是我们的朋友，只要贸易是有利可图的。长长的铁蝴蝶并不意味着到期。交易者可以一次退出一个位置，这是一个更先进的交易者可以做的，或者一次全部撤出。

铁秃鹰

虽然秃鹰和蝴蝶在动物王国中没有相似之处，但它们都有翅膀，他们在选项世界中有更密切的关系。与铁蝴蝶一样，铁秃鹰也需要四种不同的选择来启动。不管你信不信，长铁秃鹰也是牛市传播和熊市传播的结合。

关键的区别是，添加秃鹰的四条腿时，应该是没有钱的。这意味着我们打算从投入的资金中买出一笔，并以较高的执行价格卖出一笔。再次，这代表了第1步和第2步。接下来，我们将卖掉一笔钱，并以更高的执行价格买入一个看涨期权。所有合约应具有相同的到期日，而卖空交割的执行价格应低于短期执行价格。

好吧，这是一只长长的铁神鹰。假设六月份XYZ的交易价格为37美元。我们会以50美分的价格买入7月30美元的看跌期权。然后我们会以1.50美元卖出35美元的看跌期权。接下来我们会以40美元的价格出售40美元的电话，并以30美分的价格购买45美元的电话。所以我们卖出了3.50美元的仓位，并以2.70美元（或“现实生活中的270美元”）购买了80美分的价值。净信用是我们的最大奖励，而我们可以失去的最多是所有罢工之间的差额合并和净信用

值得注意的是，虽然我们继续使用XYZ股票，但铁秃鹰可以用于指数，期货和交易所交易基金（ETF）。事实上，铁秃鹰指数期权是许多高级期权交易者最喜欢的选择。在这个过程中，铁秃鹰有利于投资者降低投资组合的波动性，减少偏差，最重要的是收入。

赔率有利于投资

许多投资者转向铁秃鹰的原因之一是这个可能性一度对我们有利。如果交易的一方违反，秃鹰的灵活性可以让我们将交易重新转换为熊市或看涨差价。在铁秃鹫的情况下灵活可以导致正确的收入收入。有更好的感觉吗？