转发利率定义和实例|
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目录:
它是什么:
通常用于讨论国债, 远期利率 (也称为 远期收益率 )是从现在开始几个月或几年后债券的理论预期收益率。
工作原理(实例):
收益率曲线决定了今天的债券价格和今天的债券价格应该是,但它也可以推断市场相信明天的利率将会在不同期限的国债上。例如,假设您希望使用您的收款金额来支付您知道将在一年内完成的学费帐单。如果您将资金投资于国债以保持安全和流动性,您仍然有两种选择:您可以购买一年即可到期的T票据,或者购买六个月内到期的T票据,然后购买如果两个选项都产生了相同的结果,那么你可能会无动于衷,随便选择一个最简单的方法。但也许在六个月内利率会更高。如果是这样,你现在可以通过购买六个月的电子账单来赚更多的钱,并把它转换成另一个六个月的电子账单来利用这些潜在的更高利率。或者,也许利率会更低,并且你现在可以赚更多的钱来锁定整整一年。所以真正的问题是,六个月的T-Bill将在六个月后花多少钱?也就是说,六个月的T-Bill的远期汇率是多少?
答案并不清楚。毕竟,只需在报纸上或在线查看,您就可以了解现在一年期的电子账单收益率,以及您现在可以了解六个月的电子账单收益率。但是无法确定六个月的T-Bill将在六个月内收益多少。然而,有一种方法可以确定市场预期的情况,也就是通过计算远期汇率。
在数学上,远期汇率是我们例子中对两种选择无差别的汇率。换句话说,如果你刚刚购买了一年期财政部,你现在从报纸上知道现在收益率为3%,那么你可以很容易地计算出这个T-Bill的价格:
$ 100 /(1 + 0.015)
2 = 97.09美元 所以你知道,如果你今天投资97.09美元,那么你一年就需要100美元。
现在,如果你购买六个月的T-Bill,然后在另一个T-Bill的六个月后再投资?除非你知道第二个为期六个月的T-Bill将获得什么,否则你一定不知道。如果今天购买的六个月电子账单的年收益率为2%(每半年为1%),那么今天购买一个六个月的电子账单然后再转入另一个六个月的电子账单将是:
今天需要的投资= $ 100 /((1 +.01)(1 + f))
其中f是远期利率 - 六个月后的6个月内的利率
为了让你对两种选择漠不关心,你必须确保在这两种情况下投资97.09美元才能在一年内产生你需要的100美元。因此,两项投资的回报必须相等。即
美元/(1 +.015)
2
= $ 100 /((1 +.01)(1 + f ))或 $ 97.06617 = $ 100 /((1 +.01)(1 + f))
使这些投资相等的比率是多少?我们必须解决6个月的f =((1 +.015)
2
/(1 +.01)) - 1 = 2.00%,或者一年的4.00%
远期利率为每年4%。因此,我们知道市场认为六个月的T-Bill将在六个月内每年产出4%。因此,如果您选择购买六个月的T票据并将收益再投资于另一个六个月的T条例草案,那么第二个T条例草案将必须有4%的年收益率,以使您在这样做和公正之间无差别以当时的速度购买一年期的国库券。现在的问题是,你认为你真的会得到4%?为什么重要:远期利率本质上是市场对未来利率的预期。如果投资者认为利率实际上会高于或低于预期,这可能会带来投资机会。同样,远期利率也可以作为经济指标,告诉投资者市场是否预期所有与利率相关的事情。
如果远期利率有任何可以学习的地方,那就是它们是利率如何在整个频谱上相互联系的主要例证。远期利率可以在未来六个月内进一步计算。这只是做数学的问题。例如,投资者可以计算四年后的三年隐含远期利率,两年后的七年隐含利率等。