专家常见问题解答：什么是量化宽松，它会帮助或伤害我的股票投资？

作者：Susan Lyon

更新：QE3现在也被称为“QE Infinity”。

如果你想听起来像个书呆子 - 我们认为你很可能 - 那么你必须抛出“QE3”一词，我们相信它会让你相当远。但是QE3对你意味着什么呢？是我们，还是QE3听起来像一个甜蜜的视频游戏？

QE3是指量化宽松3;上周四早上，美联储宣布进行第三轮量化宽松政策，而经济学家的博客圈则疯狂。 如果您没有阅读其他内容，您需要了解有关QE3的两个主要内容：

• 一，美联储正在购买债券：大量抵押债券。确切地说，它将在不确定的未来一个月内购买400亿美元的抵押贷款支持证券。 （它向投资者购买债务以鼓励他们提供更多贷款，从而刺激经济。）
• 其二，美联储已表示，在经济大幅复苏之前，他们将继续这样做。

其中一件事与其他朋友不一样。与前两轮量化宽松政策不同 - 2009年的QE1和2010年的QE2，QE3得到了它的绰号 - 本周的QE3具有开放式债券购买承诺的特殊性。这是一种没有明确限制或终点的经济刺激形式。这表明他们在工作完成之前不会放松。

做什么工作？为什么他们要尝试3次？

由于多种原因，美联储决定进行第三轮量化宽松政策。经济指标正在萎缩，尽管9月7日发布的劳工统计局8月就业报告令人鼓舞，但还不够。随着经济复苏步伐普遍缓慢，美联储决定再次采取这种独特的货币政策形式。

所有这一切意味着什么：让钱印刷开始，让利率保持低位（徘徊在接近零，他们不能真正降低）。

其背后的理论是：从商业银行购买大量债券将迫使大量新印刷的资金流入经济体，从而使利率保持在较低水平。从理论上讲，这将鼓励更多的短期和长期投资。

什么是美联储，谁是本伯南克？

• 美联储： 美联储是“美联储”的缩写，是美国的中央银行，成立于1913年，负责执行美国的货币政策。由七名成员组成的理事会负责管理美联储，其中每个成员由总统任命并经参议院确认。
• 本伯南克： 伯南克是美联储主席，也是理事会七名成员之一。
• 储备银行： 共有12个联邦储备银行组成美联储的网络，总部设在全国各地的这些城市：波士顿，纽约，费城，克利夫兰，里士满，亚特兰大，芝加哥，圣路易斯，明尼阿波利斯，堪萨斯城，达拉斯和旧金山。它们在理事会的监督下运作，监督和监督各指定地区的银行和经济状况。

伯南克上周表示，美联储通常负责保持低失业率和低通胀率的双重工作，或促进“最大就业和价格稳定”。自失业经济衰退以来，他们并没有做得那么好，但通货膨胀已经低于2％的年度通胀目标 - 所以现在是时候试图改变现状了，随之而来的是更多印刷资金流入我们的可能性。经济（这是美联储买入大量债券时会发生的事情）然后通胀即将来临。

那么QE3会为我们的国家服务吗？我的股票怎么样？

仅靠量化宽松政策还不足以刺激经济增长并加速增长。专家们普遍认为，它的效果会好于第一季度或第二季度，但其影响仍将小于真正振兴美国经济所需的影响。

另一方面，它为潜在投资者提供了一种重要的确定感，即我们将在目前的低利率路径上保持相当长的一段时间。确定性对于做生意总是有利的，伯南克承诺即使一旦出现明显的经济复苏迹象，也会继续QE3，这标志着稳定。相反，印刷更多的货币意味着更多的通货膨胀和过多的通货膨胀可能会吓跑长期经济增长所必需的私营部门投资者。

无论好坏，利率将在相当长的一段时间内维持在非常低的水平。这对你的“高收益”储蓄账户来说是个坏消息（他们希望我们去投资我们的钱！）但是如果你有学生贷款，或者想在不久的将来随时买房子，那就是好消息。

这会影响股票表现吗？这还有待观察。虽然我们无法谈论任何个股的表现，但道指实际上在QE3宣布当天公布了三位数的涨幅。一些人认为，随着投资收益增加，它将在未来几个月适度提升股价，但我们要提醒的是，历史上通胀对股票收益产生净负面影响。

专家意见：QE3是否必要且是个好主意？

学术专家对这一轮是否成功以及美国人将从中开始看到的正面或负面影响进行评估，如果有的话：

• 卡尔凯斯教授， 经济学荣誉教授 韦尔斯利学院，指出鉴于目前的住房危机和高空置率，美联储实际改变结果的实力有限：

“我认为没有经济学家认为这轮QE会产生很大的影响;它不太可能产生太大影响。那就是说，我对此不了解。由于传统的货币政策在这里不会有效，美联储不得不提出向市场注入流动性的转折。尽管存在一些风险，但最好它会带来一些好处，最糟糕的情况是它不会是可怕的 - 但如果通胀回升太多，它们可能会逆转并再次加息。

由于此举可能会降低债券市场长期的资本成本，因此这一决定可能会导致更自由的信贷承销，从而使人们更容易获得贷款。但是由于空置率极高而导致住房反应很少这一事实很难取消：1800万无人居住单位和租房者比以往任何时候都多。这太不可思议了;在过去的7年中，我们看到美国新增了6-7百万户家庭，但没有新的业主占用单位。相反，人口统计数据在过去几十年中发生了巨大变化，我们现在看到更多的人独自生活或作为室友和租房共同生活。在这种情况下，美联储可以做的并不多，尽管在QE3宣布之后我看到债券市场反弹感到惊讶。“

• 经济学助理教授Ethan Kaplan教授 马里兰大学，他解释为什么他认为美联储目前的货币政策不会有太大变化：

“我很欣赏伯南克试图做的事情 - 但他无能为力。他试图通过购买长期到期金融工具来实现长期借款利率。他还试图说服市场，即使以通货膨胀为代价，美联储也将致力于实现低失业率 - 并且无限期地如此。因此，他试图提高通胀预期，以便公司不怕现在就投资和雇用。当价格通胀非常低或为负时，企业害怕现在花钱来生产他们后来以较低价格（即亏本）出售的商品。伯南克正在积极尝试改变对未来通胀的看法。但是，如果短期利率为零，这很难做到。如果政府在公共部门工作上花更多的钱，那会更好的做法。由于现任国会不愿采取进一步刺激措施，伯南克正试图填补这一空白。充其量，他将受到小到中等的影响。“

• 迈克尔克莱因教授，国际经济事务教授 塔夫茨大学弗莱彻学院，认为美联储现在必须采取行动，并且必须创造性地超越过去没有效用的东西：

“这轮量化宽松政策可能是一件好事，因为我们的经济仍处于停滞状态。政府有两种工具来刺激经济增长 - 货币和财政政策 - 我们的政府目前在政治上过于两极分化，无法实现任何财政政策，目前我们所拥有的只是货币政策。美联储不能做通常做的事情（降低联邦基金利率以导致其他利率下降），因为利率已经徘徊在接近零的水平。所以他们必须创新并购买其他资产，抵押贷款支持证券，以试图影响不同期限和长期投资的利率：不是美联储箭袋的典型箭头。

真正的希望是家庭购买和再融资的增加将导致人们的口袋每月都会增加额外的资金，从而刺激经济发展并形成良性循环。另一个希望是，美联储的声明将增加消费者对经济复苏的信心。可以肯定的是，对于美联储而言，这是一个相对未知的领域，但另类，无所事事，将是不可接受的。“