即使奥巴马医改被击垮，这些关键变化也将持续下去|

我们距离最高法院的标志仅几天之遥关于“患者保护和可负担医疗法案”的合宪性的决定，更为人所知的是“奥巴马医改”。

然而，无论法院如何决定，医疗改革的几个关键组成部分都留在这里。健康保险公司已经告诉我们了。

最近几天，美国几家领先的健康保险公司 - Humana（纽约证券交易所代码：HUM）， Aetna（纽约证券交易所代码：AET）和 United Healthcare（纽约证券交易所代码：UNH） -宣布计划继续提供奥巴马医疗服务的一部分，其中包括;

• 免费免疫和筛查
• 成年人保持其父母的政策，直到26岁
• 一个更简化的申诉程序覆盖拒绝

为什么保险公司会提供服务，使他们花钱或至少降低利润率？保险公司会告诉你，这是一个人道主义的姿态，在一个历史上以无情的底线为焦点而闻名的行业中是一种罕见的利他主义。华尔街分析师会告诉你，保险公司意识到这些服务的回滚 - 现在已经提供了一两年 - 将成为公共关系的噩梦。

为什么要让这些移动？

真相在别处。真正的原因是这些保险公司急于开始制定永久性保单，并且不希望看到法院打倒这些服务，只是让它们在稍后重新建立，因为它们通常得到两党的支持。

这些保险公司近年来，由于投资者越来越关注利润前景，投资者越来越关注股票价格。“

”由于投资者越来越关注利润前景，这些保险公司近年来看到了股价疲软的情况。“

通过为这些服务建立永久性政策，至少部分的混乱现在将被删除。保险公司现在希望最高法院的决定能够为他们的行业带来某种最终的清晰度，这将有助于减少投资者的恐慌情绪。如果发生这种情况，投资者可能会注意到这些HMO的价值是多么的低廉。以Humana为例。其股价自1月中旬以来已下跌约20％，推动公司市值低于130亿美元。这不仅仅是保险公司的净现金头寸113亿美元，这意味着投资者对于Humana的分配价值不大，尽管过去三年该公司每年产生了大约16亿美元的自由现金流。

当然，为客户提供更多的服务，同时试图控制保险费，这造成了一些利润压力。预计Humana今年的每股收益将下降6％至8％，降至8美元以下。然而分析师预计，2012年保险公司将通过适度的保费增加，同时削减其他地方的成本，这将推动EPS回升至8.50美元或9美元的水平。

因此，如果利润保持良好并且现金余额稳健，那么这些保险公司是什么？做？ Humana，Aetna和United Healthcare都在进行大规模的股票回购计划，以减少其份额。而较低的股票总数意味着更高的每股收益，所有其他条件都是一样的。

投资回答：

在最高法院下达决定前，投资者不敢接触医疗保健股。当这种情况发生时，分析师发现这些股票即将上涨，因为近期的不确定性被消除。然而，你应该知道这些股票可能更多是一种交易机会而不是投资。目前，它们的价值被适度低估了，并且看起来将在短期内反弹，但是长期的行业压力不可能减轻。“

尽管两大政党在如何解决我们的医疗保健体系方面存在差异，但人们普遍认为，我们为平庸的服务付出了很多钱。因此，无论明年1月谁占领白宫，寻找这个行业更多的成本控制压力。

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