超额收益定义和实例|

它是什么：

超额收益，也称为“alpha”或“异常收益率部分而不是由整体市场的收益率来解释，而是由投资者或投资组合经理的技能所产生，是风险调整后绩效最广泛使用的衡量标准之一。它是有效的（例子）：

假设你是一个投资组合经理，他希望你的客户投资组合在明年回报15％，而且年复一年，投资组合实际上会回报16％，从最基本的意义上说，投资组合为16％ - 15％= 1％

在数学上，超额收益率超过了资本资产定价模型（CAPM）等模型所预期或预测的收益率为了理解它的工作原理，考虑CAPM公式：

r = Rf + beta *（Rm - Rf）+超额回报

其中：

r =证券或投资组合的收益

Rf =无风险收益率

beta =相对于整体市场的证券或投资组合的价格波动率

Rm =市场回报率

CAPM公式（除超额收益因素外的所有数据）计算某种证券或投资组合的回报率应该在某些市场条件下。请注意，两个相似的投资组合可能会承担相同的风险（相同的beta），但由于超额回报的差异，可能会产生比其他投资更高的回报。对于投资者而言，这是一个基本的窘境，他们总是希望获得最高的回报以获得最少的风险。

为什么重要：

超额回报

是确定经理技能是否具有附加价值的可测量方法风险调整基础上的投资组合。这就是为什么它是投资于某些人的圣杯。然而，超额收益的存在是有争议的，因为那些相信有效市场假说的人（其中说除了别的以外，它是不可能的市场）相信这归功于运气而不是技巧;他们支持这一观点，从长远来看，许多积极的投资组合经理并没有为那些仅仅追随被动的指数化策略的经理们做更多的事情。因此，相信经理人相应增加价值的投资者期望高于市场或高于基准收益 - 也就是说，他们期望α。