荷兰拍卖定义和示例|

它是什么：

荷兰拍卖 是一种定价股票的方法（通常在首次公开发行），从而降低股票价格，直到有足够的出价卖出所有股票。所有的股票然后以该价格出售。 工作原理（示例）：

荷兰式拍卖 的目标是找到出售证券的最优价格。 例如，我们假设XYZ公司希望通过荷兰拍卖出售1000万股股票。参与荷兰拍卖，投资者通常在XYZ公司的承销商（通常是投资银行）开设账户，获得招股说明书，并获得访问代码或投标人识别码（荷兰拍卖通常在线发生）。

在投标过程中，投资者会指出他们愿意购买多少股份以及他们愿意支付的价格。担任拍卖师的承销商通常通过提供极高的证券价格（例如在这种情况下每股40美元）开始拍卖。然后逐渐降低价格，即每股36美元，其中两个出价为500,000股。然后，承销商再次降低价格，这次是35美元，并吸引了价值4,000,000的股票。将价格降至34美元后，承销商再获得价值5,000,000股的投标;那么承销商将把价格降到33美元，并在拍卖结束之前再获得300万美元的出价。

下面是一个汇总XYZ公司荷兰式拍卖的表格：

拍卖结束时，承销商计算所有股票出售的最高价格。在这里，承销商收到了1300万股股票的出价，但最高出价高达1000万股是荷兰拍卖会的中标。然后，承销商将设定价格等于1000万股股票中最低的中标价格（本例中为34美元），所有中标的投标人将支付该价格。 （荷兰拍卖大部分由电脑处理，而且在拍卖时间到期之前不会进行比较。）请注意，这34美元的价格适用于所有竞拍者，即使是出价36美元或35美元的竞拍者。

为什么重要：

通常情况下，首次公开发行股票的价格由投资银行在进行了多次估值计算并与潜在投资者交谈后确定。但荷兰拍卖在理论上更有效地找到等价供给和需求的“正确”价格。

荷兰拍卖方法的支持者表示，小投资者获得更多IPO的机会，因为传统的发行过程涉及投资银行将IPO股票分配给最佳客户，他们获得快速利润（假设股价上涨）。但一些分析师认为，购买者在荷兰拍卖会上出售的股票支付更多，因为在传统方法下，投资银行通常会低价出售，以确保所有股票出售。此外，他们表示，股东在使用传统方法出售股票时会受益，因为传统IPO通常会产生初始高峰，从而形成推动股价进一步走高的成功形象。这是荷兰拍卖股票在开始交易后通常不会立即产生同样的价格上涨的原因之一。

美国财政部使用荷兰拍卖方式出售美国国债，许多美国公司使用股票回购方法