可转换优先股定义和实例|

它是什么：

可转换优先股 是优先股，持有者可以在一组中交换普通股

工作原理（例子）：

假设您在2006年6月1日购买100股XYZ公司可转换优先股。根据注册声明，每股优先股可以转换在2007年1月1日之后，（转换日）向XYZ公司普通股的三股。 （每个优先股的普通股数称为转换比率，在本例中，该比率为3.0）如果在转换日期到达后XYZ公司优先股的交易价格为每股50美元，而普通股的交易价格为每股10美元，那么转换股票将有效地将价值50美元的股票变成价值30美元的股票（投资者可以选择持有一个价值50美元的股票或持有3股价值10美元的股票）。这两笔金额之间的差额20美元称为转换溢价（尽管通常以优先股价格的百分比表示;在这种情况下，它将为20美元/ 50美元或40％）。

通过将优先股的价格（50美元）除以转换比率（3），我们可以确定普通股必须交易的价格，以便在转换时达到平衡。在这种情况下，XYZ公司必须以每股至少16.67美元的价格进行交易，以便您认真考虑转换。

可转换优先股与其他股票一样进行交易，但转换溢价影响其交易价格。转换溢价越低（即优先股越“靠货币”），优先股的价格越高，普通股的价格变动也会越高。转换溢价越高，可转换优先股就越低于普通股。

通常，可兑换优先股的持有人可以在兑换日期后的任何时间进行兑换，但有时候发行人可以强制兑换。无论哪种方式，将优先股转换为普通股都会稀释普通股股东，这就是为什么公司有时会回购转换股份的原因。

同样，与传统优先股相同，可转换优先股持有人通常没有投票权普通股持有人享有的特权

为何重要：

与普通股一样，优先股代表公司的所有权股份;换句话说，就是它的资产和收益索赔。

收益

优先股和普通股之间的主要区别在于股东在破产或其他公司重组时的支付顺序。如果发行公司寻求破产保护，那么当需要支付股息和清算公司资产时，优先股的所有者优先于普通股股东。此外，尽管普通股支付的股息不受保证，可能会出现季度波动，优先股股东通常会定期支付固定股息。这意味着利率会影响优先股的定价。高利率可能会使首选股息看起来没有吸引力，而低利率可能使其看起来具有吸引力。

风险

发行可兑换优先股是公司以比传统股权融资更好的条件筹集资金的一种方式，特别是如果他们的股票价格已经很低（新的股权会大大降低股东的利益），或者他们的信用不佳并且无法以合理的利率借款。在可转换的情况下，公司可以获得比纯债务融资更低的利率，并使用派息的承诺以更高的价格出售股票。但是，由于信用不佳的公司有时使用优先股来获得收入，因此违约风险可能略高。

评级

与公司债券一样，大多数可转换优先股股票都是由一家主要评级机构评级的，其中最大和最广为人知的是标准普尔和穆迪。如果股票只被其中一家较小的评级机构评级，例如Duff&Phelps或Fitch，那么投资者应该知道，该机构可能无法获得标准普尔或穆迪的正面评级。

监管机构通常将可转换优先股分类为权益而非债务。这种分类对发行人有帮助，因为利息支付带有税收减免，而证券不会增加发行人债务与权益比率。然而，分析师有时会认为在进行比率分析时，首选和可转换优先债务是可转债。

可转换优先股是目前市场上多种类型混合型债券中的一种，通常来说，证券是一种提高产量并降低风险。最终，投资者必须考虑可转换优先股的较高收益率是否可以弥补股票证券的较高风险。