当利益冲突不是冲突时

yungboss

马克史密斯

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我很自豪能够注册成为投资顾问并在信托标准下工作。这意味着我必须首先考虑客户的最佳利益。这是一个很好的标准，在这个标准下，黄金法则的运作和评价相当不错，黄金法则已经比我职业的信托标准长了很多。

这项职责的一部分是避免与客户的利益冲突。如果利益冲突不可避免，则需要披露。再次，一个良好的标准，以便一切都在白天完成。然而，在我看来，有时被确定为冲突（或潜在冲突）并因此被披露的事情不一定是冲突。

最好的例子就是我的Form ADV。这是一份所有投资顾问必须向新客户提供的披露文件，其中描述了顾问业务模式的各个方面。如果投资顾问也像我一样是持牌保险代理人，则会被视为利益冲突，并在ADV中披露。每当我审查我的ADV并看到披露时，我总是质疑这是否是现实中的利益冲突。

虽然我的大部分收入来自财务规划和投资咨询的费用，但我保留了我的保险许可证有几个原因。首先，客户有时需要风险管理产品，如人寿保险和长期护理保险，由其财务计划确定。然后，他们可以使用其他人或我自己来放置此类产品。在我看来，如果他们去另一个不太了解和/或跟不上客户规划情况的保险代理人，那么规划和产品之间的协调可能就会减少。此外，由于我无法直接访问信息，因此我倾向于将其与规划的这一方面分开，从而为客户创建不太理想的情况。

其次，我发现保持我的保险许可证，包括继续教育要求，让我更加了解产品和行业的变化。因此，我可以更好地了解可用的内容，正在发生的变化等，以便提供更好的建议。

监管机构试图披露的冲突主要是围绕赔偿。例如，假设客户有50万美元的投资资产可以提供给我的建议。如果我把所有资产都放在我将投资账户作为投资顾问的投资账户中，那就没有“冲突”。但是，如果我也推荐并出售人寿保险以防止过早死亡的财务风险，那就是冲突。我不认为这是一场冲突。

涉及保险产品的更直接的冲突是出售年金。根据上述事实，我建议客户从他们的资产中扣除10万美元并购买年金，因为他们的财务计划显示这样做会产生更高的成功结果。我现在有一个400,000美元的账户，我从中获得了我的咨询费用，我获得了支付年金的佣金。同样，“冲突”是我现在因销售产品而获得佣金，而不是为管理资产提供建议。由于佣金通常是一次性支付给这种销售，这可能会偏向于我的建议，这样我就可以获得更多的预付款。这是事实，因此需要予以披露。但是，关于必须理解的冲突的故事还有很多。

我们现在说我没有许可销售保险产品，但上面的计划表明购买了年金。现在我有一个冲突，如果我建议客户从我的管理层中删除100,000美元，我将失去与这些美元相关的补偿。我提交这与获得许可然后销售产品一样大“冲突”。事实上，我认为这是一场更大的冲突。

（附注：我的业务中另一个没有明确要求披露的常见冲突是推荐抵押贷款选择。假设上述客户希望购买新房。他们可以为其中很大一部分提供资金并减少投入，这需要更少的资金来从他们的投资中退出。或者他们可以放下更多。看到冲突？我解决这个问题的方法是（1）告诉他们我有冲突，（2）向他们展示各种情景如何在他们的财务计划中发挥作用，（3）讨论债务的非财务方面，然后（4）让他们决定。）

现在让我提醒你，在上述任何“年金”情况下，由于我作为投资顾问的信托义务，我必须以客户的最佳利益行事。但是，我认为最好以最能让我（1）履行我的信托义务和（2）为正在进行的服务获得补偿的商业模式运营。如果我将客户转介给另一个代理商，那么客户在财务上处于相同的位置，但是由于从我的管理层中删除了金额，我得到的补偿更少。此外，正如已经指出的那样，这引入了另一个顾问，并且往往会在我和客户之间设置障碍，因为我无法直接访问客户财务图片的那一部分。

有许多（无穷无尽的？）场景可能会产生冲突，而且规范的披露只能到目前为止才能解决这个问题。因此，在选择要使用的顾问时，我建议以下三点，所有这些都与信任有关。你应该能够信任顾问的：