购买便宜的潜在客户以获得更大的回报|

每个人都喜欢便宜货

价值投资者也不例外。他们知道，如果他们以折扣购买，他们会实现两个重要目标。首先，他们降低了遭受损失的风险。其次，他们在出售时会增加潜在回报

折扣购买意味着您需要做好功课并耐心等待合适的机会来临。

安全边际

短语“边际安全“最初是由价值投资之父Benjamin Graham创造的。他相信，通过建立安全边际，投资者可以降低做出错误投资决策的风险。价值投资者认为每只股票都有两个价值：市场价值和内在价值。市场根据供求关系（其价格）为每项资产分配一个价值。但价格可能偏离股票的实际价值，这可以通过估计未来现金流量并将其折现回今日美元来推断。

由于内在价值难以准确估计，因此拥有安全边际可为您的购买提供额外保护。如果你估计一只股票的内在价值为15美元，那么你可能会认为如果计算错误，你只会在股价达到12美元时买入。您已经建立了3美元的安全边际。

保值资本是价值投资的主要原则之一。当你以折扣购买股票时，你会采取重要措施来降低你将失去资本的风险。投资资本的任何损失都要求您获得显着较高的回报以恢复平稳。

股票投资风险越高，投资者在做出买入前应该要求的安全边际越高。确定适当安全边际的一种方法是记住拥有公司股份比拥有政府债券风险更高。因此，股票的回报率应该高于政府债券的回报率。例如，假设10年期国债的当前收益率为4％。您正在考虑的公司每股收益为1.80美元，其股票价格为每股20美元。其盈利收益率（EPS）为9％。在这种情况下，该股票的收益比十年期政府债券多出5％。如果您认为该公司可以继续产生1.80美元或更高的每股收益，则这可能是足够的安全边界以证明购买该股票的理由。

更高的回报

您为股票支付的价格越高，你应该预期的回报率。例如，假设你的分析表明股票的内在价值是50美元。如果你支付75美元，你打赌或者a）会发生显着增加股票内在价值的事情，或者b）你会发现有人以高于75美元的价格购买你的高估股票（通常被称为“更大的愚蠢理论”） 。无论哪种方式，您都承担了重大风险。

价值投资者会拒绝以75美元购买，甚至会拒绝以50美元购买。价值投资者总是希望以折扣购买。如果你等到价格下降到35美元，并且你确信内在价值仍然是50美元，那么你已经执行了完美的策略。如果股票回到50美元的内在价值，那么你就可以获得43％的健康回报。

任何时候你都可以大幅折扣购买，你就可以提高回报率。如下表所示，当您以较小的百分比击败市场时，它会随着时间的推移对您的投资组合价值产生重大影响。

耐心是一种（有利可图）的美德

等待讨价还价需要耐心。你不必在每个球场挥杆。如果您发现自己无法等待，请退后一步，查看您对公司公允价值的分析。它有助于让您的价值投资纪律得到控制。

不耐心遵守纪律的不耐烦的投资者将会在投资组合中获得较低的回报。那些保持情绪控制并等待正确价格体验的人获得更好的回报

当你以折扣购买时，你可以降低犯错的风险，并提高回报的可能性。虽然需要耐心，但最终的回报是值得的。