可交换债券定义和实例|

它是什么：

可交换债券 允许持有人选择交换股票债券除发行人 （通常是子公司）以外的公司 在未来某个日期和规定的条件下。这与可转换债券不同，后者允许持有人选择将债券换成由发行人提供的其他证券（通常是股票）。

工作原理（示例）：

例如，让我们考虑一家公司XYZ债券，交换比例为50：1，可以交换成ABC公司的股票。这意味着您可以将您拥有的XYZ债券的每张1,000美元面值换成50支ABC股票。

这实际上意味着您可以选择以每股20美元的价格购买公司ABC股票（$ 1,000 / 50）。如果ABC股票的交易价格为每股50美元，那么您可能会兑换债券，然后出售股票，从而获得每股30美元的利润（每股收益50美元 - 每股收益20美元）。但是，如果ABC股票每股交易价格为10美元，那么您就没有激励来转换债券，而只是继续收到息票支付。

可转换债券持有人，如可转换债券持有人通常接受较低因为他们有机会从标的股票的涨幅中获利。同样，发行人通常会放弃股本以换取较低的利率。可交换债券通常在三到六年内成熟。

为什么重要：

显然，投资于 可交换债券 的一个机会（或一个风险）是投资者暴露于相关股票这可能与发行人具有完全不同的风险和回报。因此，如果投资者愿意，投资者可以选择投资于完全不同的公司。从这个意义上讲，可交换债券带有内置多元化选择。

一些投资者将可交换债券视为附有优惠券的股票投资。这是因为可交换债券在股价远低于交易价格时交易类似于债券，但当股价高于交易价格时交易如股票。与股票价格的这种相关性意味着可兑换债券提供了一点点的通货膨胀保护，这对收入投资者尤其具有吸引力，尤其值得注意的是，考虑到公司债券很少提供任何通胀保护。

公司通常使用可交换债券作为方法出售其他公司的职位。但可兑换债券（对发行人而言）的另一个主要优势是它们不会稀释发行人的股东。回想一下，投资者可以将可转换债券转换为同一发行人的股票，这迫使发行人发行更多股票并导致稀释。因为可交换债券变成另一家公司的股份，所以不会发生这种稀释。