等价应纳税利率定义和示例|

它是什么：

等效应纳税利率 （也称为等效应税收益率）是应纳税投资所需的回报，以使其等于免税投资的回报。相关应纳税利率通常用于评估市政债券收益率。

工作原理（示例）：

等价应纳税利率 的公式为：

R （te）= R（tf）/（1-t）

其中：

R（te）=投资者的等效应纳税利率R（tf）=免税投资回报市政债券）

t =投资者的边际税率

例如，假设投资者A的税率为28％，他们正在考虑是否投资10％票面利率的市政债券。使用上面的公式，我们可以计算出，对于这位投资者，市政债券的等效应纳税利率为：R（te）= 0.10 /（1-0.28）

R（te）= 0.1389因此，应税债券必须返还高于+ 13.89％的收益率才能使该投资者获得比市政债券更多的利润。

市政府的免税优势债券可以在投资者的收益率上产生巨大的差异，特别是如果投资者的税率很高。例如，假设另一投资者B投资者只有20％的边际税率，并且正在考虑是否投资同样10％的市政债券。使用上面的公式，我们可以计算出投资者B对同一债券的等效应纳税利率为：R（te）= 0.10 /（1-0.20）

R（te）= 0.125 = 12.5对投资者A而言，应税债券的回报率必须超过+ 13.89％，才能比10％的市政债券更有利。但投资者B的较低税率意味着应税债券只会返回超过+ 12.5％才能变得比同样的10％市政债券更有利。

为什么重要：

市政债券的回报通常低于类似的应税公司债券。但投资者如何知道市政债券的税收节省是否能弥补其较低的回报？相等的应纳税利率可以帮助投资者做出决定，因为它促进了不同税收后果的证券之间的苹果对苹果比较。