年均复合增长率与年均回报率之间的关系：您的顾问为什么会引用错误的数字|

，被称为有史以来最伟大的数学发现，帮助他们实现财务独立。然而，很多人把它混淆为“平均回报”。经常引用后者的经纪人也没有太多的帮助。那么为什么所有的困惑呢？

解释它的最好方法是从一个例子开始。想象一下你有10,000美元。今年，你的$ 10,000增长100％，给你$ 20,000。第二年，您的投资将下降50％，并将您带回原始金额10,000美元。

因此，在这两年中，您的年化收益为零（基本上，您既没有赚钱也没有损失任何金钱）。您收到的零利率在金融世界中被称为复合年增长率（CAGR）。

但是，急于让这种情况产生积极影响的顾问可能会告诉您，您的回报实际上是25％。这个数字被称为年平均回报率，实际上是非常具有误导性的。嘿，如果你赚了25％，你的投资组合是否会比开始时的投资组合更大？在现实生活中，你只能意识到复合年增长率，而不是许多经纪人和基金经理要求的平均年回报率。

罪魁祸首是市场波动。市场和投资者对他们的期望收益并不仅仅是一个很好的均衡模式。负回报的影响和回报的分配对投资者实现的回报率有显着的负面影响。市场经历的波动性越大，复合收益下降幅度越大。

结果显示有两个因素导致波动率，负收益率和收益分布。

负收益

让我们首先看看你的投资组合带来的负面影响。您已经努力工作以节省10万美元，并且您希望将其投入市场。在第一年，您的10万美元可以获得15％的收益，将您的投资组合的价值提高到115,000美元。让你感觉良好，对吗？

在第二年，市场下跌，你的投资组合下降15％。那么你的投资组合现在值多少钱？如果你猜到10万美元，那么你刚刚因为复仇而报复。当然，你的平均年回报率只有0.0％ - 甚至是平均 - 但如果你真的停下来做数学，你会发现你已经失去了钱。在下跌15％后，您的投资组合价值97,750美元。您的复合年收益率为-1.13％。

如果您扭转投资组合的收益和损失，该怎么办？在第一年，你会损失15％，将你的投资组合从10万美元减少到85,000美元。在第二年，您将获得85,000美元的收益15％。现在你的投资组合价值97,750.00美元。你仍然享有-1.13％的复合年度回报。

那么发生了什么？无论什么时候你赔钱，都需要更大的回报才能盈亏平衡。如果你失去了20％，你必须赚取25％才能回到你开始的地方。你输的越多，情况越糟糕。损失50％，你必须加倍你的资金（增长100％）以恢复平衡。

大多数投资者都关注他们可以从市场投资中获得什么 - 复利的积极影响。持续打击市场的投资者认识到，他们必须首先保护他们的资本，而不是赔钱。一旦他们制定了降低其下行风险的计划，他们就可以专注于产生可以随着时间推移而复合的积极回报。

这就是沃伦巴菲特第一个投资规则永远不会赔钱的原因。他完全理解亏损对您投资组合的负面影响。

收益分配

现在我们来看看平均年收益如此误导的第二个原因 - 收益分配。对于每个插图，三年的平均回报为10％。随着回报分布的扩大，化合物回报率缩小。

第一种情况非常基本 - 每年，您的投资组合增长10％。在这三年结束时，您的复利回报率和平均年回报率均为10％。

但看看第二，第三和第四种情况。您的平均年回报率仍然为10％，但每个投资组合的实际价值较低。

在第二种情况下，您的平均年回报率仍为10％，但投资组合的价值较低。这是因为回报的分布更广泛。当您将情景3和情景4添加到图片中时，会出现一种趋势：收益分布越大，您收到的复合收益率越低

综合效应

当您将负收益的影响与回报的分配，对你的投资组合的打击可能是毁灭性的。在下面的每个案例中，我们的投资者经历了两个好年，然后是一个糟糕的一年。随着情景的进展，好的年份会变好，糟糕的一年会变得更糟。正如你所看到的那样，收益分配和负回报的影响导致复合收益率远低于你预期的水平。

历史上，市场上涨或下跌约15％或更多时间。这意味着你应该期望每年的负面回报和广泛的回报分配。如果你想在市场中表现出色，那么你可以采取的任何行动来减少化合物的负面影响，这将大大提高你的投资组合的回报。

处理复合的复仇

正如你现在可能怀疑的那样，最好的方法处理复利的报复是遵循沃伦巴菲特的第一条规则：不要赔钱。不要问自己“我应该买什么最热门的股票？”让您的投资组合从一开始就专注于您可以做些什么来降低您的风险。

当市场处于挣扎状态并且负面复利的影响具有最大后果时，请务必采用行之有效的资本管理技术。追踪止损和保护性看跌是帮助您降低损失风险的三大方法。

股票市场波动幅度较大表明失败年份的可能性较高。当波动性增加时，负回报的风险会随之上升。当您看到市场波动较大时，它会告诉您采取额外的预防措施并保护您的投资组合。准备好快速平仓。经常重新调整您的投资组合以充分利用更加波动的市场的短期周期。如果您获得了不错的收益，那么可以卖掉一半的头寸来为其他低风险投资获得一些利润和免费资本。请务必将止损上移至上方，以便锁定剩余利润。

认识复利的复仇是降低风险和提高回报的第一步。走上桌子并采取控制。毕竟，这是您的钱。

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