是否有圣诞老人集会：今年圣诞老人会对股东有利吗？
在澳大利亚有一首叫做圣诞节的歌曲如下：
“澳大利亚的圣诞节是天堂里的圣诞节;
澳大利亚的圣诞节基本上是血腥的！“
所以它是，但不一定是因为天气。我们来谈谈原因。数十年来，投资者一直受益于称为“圣诞老人拉力赛”的年终股市交易现象。
这是真实的，我们是否应该在今年看到任何事情，尽管财政悬崖焦虑？
圣诞老人集会的历史
20世纪70年代初，传奇的股票市场技术人员和历史学家耶鲁赫希（Yale Hirsch）在20世纪70年代首次公开发现了圣诞效应。 股票交易员年历. Hirsch一直在寻找股票市场行为中的可利用模式，这使得投资者能够为市场提供时间，并且除了持有买入持有指数的经验之外，还可以获得一些额外的回报。赫希注意到，在圣诞节和新年之间，股票很可能在年底出现反弹。
为什么？谁知道？有人说，这是由于共同基金经理对他们的投资组合进行“装饰”，以便在使用年终数据发布新的年度报告时展示一系列热门股票。其他人说这种现象只是偶然的机会。
赫希的另一个观点可能就是这种情况 1月晴雨表。这就是1月份对于今年剩余时间内股市盈利或损失的有用预测。使用从20世纪50年代到1994年的后测数据确实如此。但是，在那时，1月晴雨表失去了它的魔力。它现在根本没有预测价值。当太多交易者发现历史异常时，这种情况经常发生;他们交易得太多，以至于所有的用处都得到了解决。
其他观察人士会告诉你，试图计算市场时间并寻找交易模式是徒劳的。前Vanguard主席和普林斯顿教授Burton Malkiel，专业索引，反市场计时书的作者 随机漫步华尔街, 深入探讨了为什么过去的股票走势不能成为未来业绩的有用预测因素。对于这一观点，有一些事情可以说：年复一年，DALBAR对投资者的定量调查显示，个人投资者 - 包括市场定时者和交易员的群体 - 拖累了广阔的市场。
圣诞老人拉力赛是真的吗？
市场定时器因数据挖掘而臭名昭着 - 这是一种投资和逻辑谬误，人们在数据集中试图找出可以通过随机机会解释的模式 - 比如连续五次投掷硬币“尾巴”。仅仅因为它迟早会发生，这并不意味着如果你翻转足够多的硬币就可以预测它何时会再次发生。
但到目前为止，假日季节的反弹似乎确实存在一些问题。为什么？因为我们是这样，在耶鲁赫希在交易社区中将圣诞老人拉力赛的常识做出多年之后 - 有效市场理论家预测会导致任何交易优势消失的事件 - 我们仍然具有统计上显着且可交易的股票价格趋势在节日期间增加。
使用这个在线工具，我们看到股票在12月，即1957年到2011年之间出现了强劲的上涨趋势。有47个正面年份，仅有15个负面年份，12月平均回报率为1.62％。 （我们去年12月的最后负面影响是2007年，下降了0.76％）。
但最近12月的效果变得不那么有价值吗？不多。回顾过去10年，圣诞老人在12月份仍然对投资者有利：8年好年和3年，平均回报率为1.18％。
这不是圣诞老人拉力赛 - 它比那更大
赫希最初的观察结果是，这次集会通常会在圣诞节后到来，并持续到12月31日ST。但丹尼尔普特南已经掌握了数据。他的发现？圣诞老人仍然来到华尔街。他刚刚在感恩节期间来到，并且逗留时间更长：
在过去10年中，标准普尔500指数11月和12月的平均涨幅分别为1.66％和1.24％，平均两个月收益率为2.90％。在20年间（1991 - 2010年），11月和12月的回报分别为1.28％和1.99％，两个月的平均值为3.27％。这些是纸上的小数字，但在年度化的基础上，它们在大多数个别日历年中都比实际回报轻松得多。
深入挖掘，我们可以看到这些回报集中在哪里。数据显示，11月至12月期间的最佳回报发生在感恩节周，以及圣诞节前一周的前一周。圣诞周本身也是非常积极的20年，但这主要是由于1991年至2000年的强劲回报。
Hulbert Financial Digest的编辑Mark Hulbert也看了一下这个现象。他对12月这个月的热情不高……在更远的时期给予更多的重视。是的，十二月经历了一些强劲的时期，但它也经历了本世纪早期的时期，当时没什么特别的。
赫伯特的计算表明圣诞节和新年之间确实发生了一些实际行动：
例如，自1896年以来，道琼斯指数在圣诞节和新年之间的比例上升了78％，平均增长率为1.06％。相比之下，自1896年以来所有其他4个交易日期间的平均涨幅仅为0.10％，而道琼斯指数仅上涨了55％。
今年会有所不同吗？
有理由相信2012年12月会是倒闭吗？那么，今年至少有一个重大问题在前几年不是问题：联邦税收即将增加合格的股息收入。除非国会介入，否则有利的15％的合格股息最高税率将会消失，股息将作为普通收入纳税。
这带来了一个重要的概念：理念 税收资本化。 这是税收对资产价格产生重大影响的金融理论：随着对特定资产的税收增加，投资者降低价格，使税后收益保持相对稳定，其他条件相同。
由于股息收入和资本收益收入的税收都在增加，这种知识将对股票施加一些下行压力。 “今日美国”的长期财务专栏作家约翰瓦格纳解释了这种背景下的税收资本化如何运作：
“根据现行法律，35％税率的人在300美元的股息支付中将欠税15％或45美元。您的税后股息支付为255美元，您的税后股息收益率为2.55％。
如果国会允许布什的减税政策到期，300美元的赔付税将飙升至118.80美元，留下181.20美元。您的税后收益率将下降至1.81％……
……在所有其他条件相同的情况下，提高收益率的最可能方法是降低股票的价格。鉴于支付股息的股票最近很受欢迎，支付股息的股票价格可能会大幅下降。假设您希望您的1,000股Wholy Moly再次税后收益率为2.55％。如果税后股息为181.20美元，你必须将价格降至7.11美元 - 下降29％ - 等于2.55％的税后收益率。“
这让我们回到澳大利亚。我们可以在实际可投资资产中找到圣诞节欢呼的最强烈倾向来自于以下土地：澳大利亚证券交易所的“全部指数”指数。
“ 在圣诞节当周购买All Ords指数，即在圣诞节到期之前的最后一笔交易中进入交易（2011年，它是在2011年12月16日收盘时买入，并在2011年12月23日退出交易。）
这种策略历来在85％的时间内获利，每笔交易的平均利润为1％。一个星期的时间不是一个糟糕的策略。
祝好在那里找到可能不受股息加税影响的投资。
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