契约定义和例子|

它是什么：

契约 是公司作出的承诺，通常是换取贷款或债券问题

它是如何工作的（例子）：

契约 在贷款协议和债券契约中最常见。它们可以是财务或运营性质的。

运营契约通常要求借款人将其实物资产维持在一定的标准，符合最低披露要求，只从事允许的业务范围，或保持一定的保险水平。

财务契约通常是要求借款人维持在高于或低于（比如2：1的债务权益比率或利息覆盖率）的比率，但通常还会限制债务水平和最低营运资金要求。财务契约通常会限制借款人购买新资产，控制权变更，借入资金的使用以及支付股息（以便股东不能投票支付巨额股息，而不会为债权人留下任何债权）。有些也可能会限制官员的补偿包。

出现契约的贷款协议也将提供用于计算比率和限制的详细公式。重要的是要注意，在许多情况下，这些公式不符合公认会计原则（GAAP）。例如，公约可能包括债务计算中的租赁，或者可能将资本租赁视为费用。因此，借款人在借款前仔细检查契约是非常重要的。

违反契约会触发技术性违约。这意味着，虽然发行人按时交付利息和本金，但它并未按照商定的指导原则运作，从而增加了贷款人或债券持有人眼中的违约风险。通常借款人有一定的时间来弥补技术上的违约，但通常会降低借款人的信用评级和股票价格。

为什么重要：

贷款人附加契约来债券发行和贷款，作为迫使借款人以经济谨慎的方式运作，以确保偿还债务。另一方面，发行人通常会就最灵活的契约进行谈判，以便他们可以自由决策并承担可能最终使股东受益的风险。无论哪种情况，契约都是一种安全机制，可以让双方达成目标。